Investidores trocam fundos ativos por passivos

Nas aulas de Finanças 1, um dos últimos assuntos é "avaliação de desempenho de carteiras". Lá eu mostro algumas estatísticas que evidenciam que, em média, não tem sido uma boa ideia investir em fundos de investimento com gestão ativa, por causa dos altos custos envolvidos.

No início do mês a Infomoney postou uma matéria falando da popularidade dos fundos de investimento com gestão passiva e essa semana o Valor publicou outra matéria evidenciando que os fundos ativos estão realmente tendo uma saída de recursos muito alta, enquanto que os passivos estão recebendo recursos. 

Como eu disse anteriormente, algumas estatísticas mostram que os fundos ativos parecem não ser uma boa ideia de investimento. As pessoas parecem estar acordando para isso: porque pagar caro para ter um retorno não tão alto assim e talvez assumindo mais riscos?!

Frase de um dos gestores de fundos, para vocês pensarem sobre a forma de avaliação do desempenho dos fundos:

(...) "O afrouxamento quantitativo tornou mais difícil para os gestores ativos gerarem [desempenho] alfa [superior ao mercado]" (...).

Valor do dinheiro no tempo (Parte 1)

Valor Presente Líquido (Parte I) de Felipe Pontes

Estimando os parâmetros do risco e o custo do financiamento

Estimando os parâmetros do risco e o custo do financiamento de Felipe Pontes

Título de capitalização (ou capetalização?)

queroficarrico.com

No último final de semana eu comecei um curso sobre gestão de cooperativas de crédito (como aluno) e um dos momentos mais marcantes não foi nem com relação ao conteúdo específico do curso (muito bom, por sinal), mas uma frase dita pelo Professor, que antes de conhecer as cooperativas de crédito trabalhava em bancos:

Eu vendi tanto título de capitalização nos bancos que eu pensei que fosse pro inferno, mas aí eu conheci o cooperativismo de crédito.  

Cada ano que trabalho com cooperativas compensa 3 anos que passei em bancos. Acho que não vou mais para o inferno.

Eu sempre gosto chamar a atenção dos meus alunos sobre o que é e o que não é investimento. O título de capitalização não é! Essa é uma forma de aposta "remunerada". Parte do que você gasta com ele forma o capital para pagar os sorteios, a outra parte é remunerada. Se você gosta de apostar, vá em frente. Mas vá sabendo que isso é aposta, não é investimento.

Uma das coisas que contribuem para esses títulos venderem tanto (além da falta de educação financeira e maldade dos bancos) é a forte propaganda. Vejam aqui, por exemplo. Um site que é confiável para boa parte da população, com uma propaganda que parece uma notícia dizendo para comprar e tentar realizar seu sonho.

Aqui estão 7 motivos para não comprar um título de capitalização. Sabendo desses motivos, espero que vocês não entrem nessa estatística que mostrou que o "investimento" preferido da alta renda são esses títulos de capitalização.

Quem é esse Pokémon?! Valor de mercado da Nintendo sobe 70%

Eu ainda não instalei o Pokémon Go no meu celular (tentei, mas descobri que ainda não está liberado no Brasil), mas confesso que estou um pouco curioso. Eu gostava de assistir ao desenho e jogar alguns jogos durante a minha infância/adolescência, então acho que será legal relembrar o passado.

Contudo, supondo que esse aumento de 70% no valor de mercado da Nintendo (que investe na The Pokémon Company) tenha sido por causa do Pokémon Go: será que isso é sustentável, ou em breve deve haver uma "reversão à média"? Será que não houve uma espécie de overreaction com o hype gerado pelo lançamento do jogo? 

Até onde eu sei (não tenho acompanhado muito a área) a Nintendo tem tido alguns problemas, pois não tem conseguido concorrer com a Sony e a Microsoft no mercado de video games (consoles). 

Qual é o jogo que você lembra de cabeça, exclusivo dos consoles da Nintendo? A franquia de Mario, apenas... 

Além disso, os jogos da Nintendo são "muito de criança", o que pode limitar as vendas, dificultando a concorrência com as demais (aqui você pode ver que a Nintendo está perdendo feio o market share de vendas de consoles). O Xbox 360 e One da Microsoft, por exemplo, agradam a qualquer faixa etária.  O Kinect, além de agradar a qualquer faixa etária, é muito melhor do que aqueles "controles" que temos no Wii.

Milhões de unidades de consoles vendidos pelo mundo

O valor de uma empresa deveria ser gerado pela expectativa de fluxos de caixas que essa empresa pode gerar para os seus investidores, em valor presente. O fluxo de caixa é dependente da capacidade de geração de receitas. Assim, a Nintendo além de estar perdendo na venda de consoles, ainda está longe do top 3 dos editores de jogos, conforme o gráfico abaixo. 

A Sony, que é a líder do mercado, tem próximo a 3 vezes mais receitas do que a Nintendo, que está em 4º lugar. Para entrar no top 3, a Nintendo deveria quase dobrar sua receita e esperar que a Microsoft estagnasse. Será possível?

Receita dos editores de video games em bilhões de euros

Como a Nintendo pode aumentar tanto o seu valor de mercado dados esses números e com um jogo gratuito, como é o Pokémon Go? Pensem sobre isso!

P.s.: existem muitas outras variáveis que devemos analisar, porém não tive acesso a demonstrações financeiras da empresa. Estou analisando apenas esses números apresentados e desconfiando muito desse aumento no valor de mercado. 

Eu também pensei em algumas respostas para as perguntas que lancei acima. Contudo deixarei só as perguntas, para que os meus alunos e leitores também pensem sobre elas. 

Taxa livre de riscos e prêmio pelo risco

Seguem os materiais que serão utilizados nas próximas aulas de Finanças II.

Taxa livre de risco e prêmio pelo risco de Felipe Pontes

Prêmio das melhores notas em Finanças I 2015.2

Aqui estão os vencedores do Prêmio das Melhores Notas em Finanças I de 2015.2. São eles: Klerton (turma da tarde) e Rômulo (turma da noite).

Parabéns aos dois!