Greve

Hoje foi deflagrada a tão falada greve na UFPB. As atividades do blog continuarão normalmente, porém as aulas estarão paradas. Recomendo que todos continuem trabalhando em suas avaliações, para não deixar para última hora e ficar enferrujado.

Até a volta!

Artigos no Congresso ANPCONT

Este ano, pela primeira vez, encaminhei alguns alunos de Iniciação Científica ao Congresso da ANPCONT. 

Até o ano passado eu tinha uma espécie de pré-conceito com a IC, por ter apresentação em banner, todo mundo junto de uma só vez etc. Porém ano passado eu resolvi ir lá na mostra de IC e percebi o quão bom poderia ser para os meus alunos. Vi diversos Professores indo lá visitar, contribuindo com os trabalhos e motivando os alunos. Fiquei empolgado!

Segue abaixo os banners dos alunos que apresentarão lá. Estou muito orgulhoso dos meus alunos e espero que mais deles participem no ano que vem.

Para maiores informações sobre o evento, clique aqui.

O primeiro deles é fruto da monografia de Luísa, sobre qualidade das informações contábeis, especificamente sobre a métrica relacionada com a persistência dos lucros. O título do trabalho é "Análise da Persistência dos Lucros e Fluxos de Caixa Extremos no Mercado de Capitais Brasileiro"

O segundo foi escrito por Marcelo, em um trabalho que exijo no final da minha disciplina de Finanças Aplicadas III. Os alunos tem que escrever um artigo que seja relacionado aos temas das 3 disciplinas de finanças que eu leciono. O título do artigo é "Cálculo do Fluxo de Caixa Atuarial para Planos de Previdência do tipo Benefício Definido". P.s.: sobre a abreviatura do título de mestre, leiam isso aqui (kkkk).

Aula de amanhã: o que você precisa saber sobre o MEI

Turmas, amanhã haverá um evento na UFPB. Como algumas pessoas estão interessadas em participar e vocês, quando se formarem, poderão ter suas próprias empresas (na verdade já podem...), no lugar da aula normal vocês participarão desse evento.

Vocês precisarão me entregar um relatório sobre o evento e um certificado de participação, para que eu possa registrar a atividade feita na nota de vocês.

A turma do primeiro horário deverá assistir de 19h00 as 20h30 e a turma do segundo horário das 20h40 as 22h00.

A turma da tarde está liberada da aula da tarde, mas deverá participar do evento em qualquer um dos horários e me entregar o relatório do mesmo jeito. Caso contrário, não terão a pontuação atribuída na nota.

Boletim Focus

No último relatório de mercado divulgado, o IPCA chegava ao patamar de 6,02%. Há quatro semanas o mesmo índice apresentava um percentual de 6%. As instituições financeiras TOP 5 especulam um IPCA de aproximadamente 8,75% para o resto do ano. Enquanto isso o PIB que há exatamente quatro semanas era de -1,10%, uma semana após o mesmo índice chega a ser de -1,20% e atualmente está em -1,24%.

Acompanhe o relatório aqui

Entenda como funciona o BTC ( alugueis de ações)

   Uma das opções de especulação no mercado de ações é a utilização de operações de alugueis de ações via Banco de Títulos CBLC - BTC, em regra aqueles investidores que detêm ações com perfil de longo prazo podem em período determinado deixar suas ações disponíveis para o aluguel. Nesse aluguel é determinada uma taxa livremente pactuada entre o titular das ações e o tomador do empréstimo( especulador).

 Na maioria das vezes os tomadores são especuladores que procuram finalizar opereções descobertas visto que o alguel tem preço menor q que o preço spot. 

 A BM&FBOVESPA atua como intermediara do BTC e as corretores servem de ponte para os tomadores. 

 A Comissão de Valores Imobiliários - CVM tem um programa que detalhar todos os procedimentos das operações via BTC chamada de Investidor.gov.

 Então antes de tomar qualquer decisão no mercado de bolsa de valores o especulador deve observar se vale mais apenas tomar um aluguel de ações ou compra-la nos traders de curto prazo e para os investidores de longo prazo observar também qual o rendimento do alguel da ação que vai adquirir como forma de garantir um rendimento extra.

Onde coletar informações gratuitas sobre o crescimento do PIB?

Seguem aqui 3 dicas de sites gratuitos onde vocês podem ter acesso às projeções das variações do PIB, para usar na valuation: BACEN, Bradesco e Itaú.

creditperformance.com.br

Introdução à modelagem financeira e previsão (Estudo de caso)

Segue o estudo de caso que trabalharemos nesta terça-feira no laboratório.

O trabalho deverá ser feito com o mesmo grupo do trabalho de valuation.

Esse estudo de caso foi retirado da seguinte referência: BRUNER, R.F. Estudos de Casos em Finanças:  gestão para a criação de valor corporativo. 5 ed. São Paulo: McGraw-hill, 2009.

Para que (ou quem) servem os relatórios de valuation?

Ano passo eu li esse texto e achei muito interessante. Hoje (escrevi no domingo, mas programei para publicar na terça), dando uma olhada em uns links antigos que eu deixo salvo para ler de novo no futuro, encontrei isso e resolvi compartilhar com vocês.

Acredito que esse material ajude vocês de alguma forma no trabalho final da disciplina ou na vida profissional de vocês.

Leiam na íntegra aqui. Uma das partes mais interessantes é a que traz uma lista de uma série de problemas:

Problemas com premissas

• Premissas inconsistentes com a realidade de mercado ou da companhia;
• Expectativas de crescimento que variam de nulas a exuberantes e às vezes infinitas;
• Premissas contrárias a outras divulgadas pelo próprio avaliador;
• Sub- ou Sobre- avaliação dos investimentos;
• Ignorância deliberada de riscos ou contingências;

Problemas metodológicos

• Projeções de perpetuidade pelo topo do ciclo de margens;
• Margens e retornos fundamentalmente diferentes do histórico, sem razão aparente;
• Dupla contagem de caixa ou dívida;
• Avaliação de ativos semelhantes por metodologias diferentes;

Problemas de transparência

• Disclaimers que eliminam a responsabilidade do administrador;
• Divulgação errada ou incompleta da remuneração dos avaliadores;

Problemas éticos

• Uso sem questionamento de premissas dadas pela parte interessada
• Condicionantes colocadas aos avaliadores (ie. determinação prévia do resultado da avaliação)

Estimando o crescimento

Seguem os materiais da aula de hoje (slides abaixo e planilhas aqui):

Boletim Focus

O IPCA apresentava uma mediana de 6,04% há quatro semanas, nessa última semana o índice caiu para 5,94% e para a expectativa de hoje, o percentual reduziu para 5,93%. A expectativa das Instituições Top5 para o IPCA em 2015 estava em 8,56% na previsão há quatro semanas, subindo para 8,71 para a expectativa de hoje. As top5 esperam uma mudança no IPCA para o ano de 2016, com previsão de 6,02%. 

 

Enquanto isso, pode-se observar o encolhimento do PIB para o ano de 2015. O Gerin informa a previsão do PIB em 2015, com o percentual há quatro semanas de -1,03%, caindo na última semana e estabilizando para o dia de hoje em -1,20%.

Acompanhe o relatório em Gerin.

Petrobras 1º tri

Na ultima sexta-feira após o final do pregão na BM&FBOVESPA a petrobrás divulgou o resultado do 1º trimestre de 2015 com um resultado de positivo de 5,3 bilhões, contudo o setor ainda passa por um pesado cenário nas áreas de produção e exploração, com queda forte de 70%, o que prejudica a médio prazo o cash flow da S.A.

Um fato importante é que ainda não há previsão de distribuição de dividendos, fato esse que pode estar atrelado a operação lava-jato. Quem tiver interesse entender um pouco mais sobre informações fora do balanço e a influência da auditoria na publicação de dados pode consultar os trabalhos dos professores Orleans Martins e Felipe Pontes.

  Acompanhe o resultado na integra em Infomoney.

Boletim Focus

O primeiro relatório de mercado divulgado no mês de maio, nos revela um pequeno decréscimo no preço médio da cesta básica do brasileiro.  Pois a apenas quatro semanas este mesmo relatório nos mostrava um IPCA em torno de 5,99%, e após duas semanas este mesmo índice recai mais um pouco chegando a casa dos 5,96% e atualmente estando em cerca de 5,94%.  Desta forma parece que a Economia Brasileira reservou este pequeno presente para as Mães brasileiras, em homenagem ao seu dia.

No entanto deixado de lado a brincadeira, e consultando o que as IFS TOP 5 informam sobre o IPCA, as mesmas preveem um índice de aproximadamente 8,25% para o restante do ano.

Neste segmento, chegamos ao Produto interno, que por sinal não para de “crescer”, só que negativamente.  O PIB que há quatro semanas estava em torno de -1,01% atualmente chega a -1,20%.

Acompanhe o Boletim Focus

Notas do 1º Estágio

As notas podem ser acessadas aqui. Confira sua nota na planilha referente à sua turma e à sua matrícula.

Ciclo de vida e qualidade das informações contábeis

Hoje foi publicado o artigo "Estágios do Ciclo de Vida e Qualidade das Informações Contábeis no Brasil" (RAC, v19, n3), de autoria de Ailza Lima, Evelyn Vilhete, Edilson Paulo e Eu. Esse é um exemplo de artigo que deu trabalho, tanto na sua produção quanto para a publicação. Foram várias idas e vindas!

Resumidamente, nós encontramos que a qualidade da informação contábil varia de acordo com os estágios do ciclo de vida das empresas. Isso é importante, por exemplo, quando estamos avaliando uma empresa, ou analisando e comparando várias empresas por meio de múltiplos (que dependem de números contábeis). Se não considerarmos os estágios diferentes estágios de ciclo de vida, poderemos ter problemas na análise.

BM&FBovespa inclui às MPEs no mercado Financeiro

O mercado Financeiro brasileiro está cada vez maior, desta vez são inclusas também as pequenas e médias empresas. Além disto o processo de crescimento da Bolsa de Valores inclui alguns benéficos ao investidos. Com a medida provisória de número 651, o investidor que adquirir uma ação de uma empresa destas, se tornará isentas de pagar imposto de renda sobre os rendimentos obtidos com a transação. 

Este benefício se esgota na data de 2023, a Bolsa de Valores brasileira com esta nova medida acaba por contemplar o pequeno e médio empresário, o que parece ser muito bom tanto para o desenvolvimento do mercado quanto para os pequenos investidores. 

Além disto as empresas que estão inseridas no Bovespa Mais, também se tornam isentos de anuidade e de liquidação de anuidade. 

Sendo assim, as empresas não necessariamente precisam realizar um IPO para entrar no mercado, ela pode simplesmente se registrar no Bovespa Mais, passando assim por um processo de maturação até que seja feito um IPO por determinada companhia e a mesma venha a integrar o quadro de empresas do mercado. 

Fonte: http://www.amanha.com.br/posts/view/361

Dos lucros aos fluxos de caixa

Os slides da aula de amanhã já estão disponíveis (abaixo), bem como as planilhas.

Boletim Focus

O IPCA apresentava uma mediana de 6,11% há quatro semanas, nessa última semana o índice caiu para 6,00% e para a expectativa de hoje, o percentual reduziu para 5,96%. A expectativa das Instituições Top5 para o IPCA em 2015 estava em 8,19% na previsão há quatro semanas, subindo e estabilizando em 8,35 para a expectativa de hoje. A top5 espera uma mudança no IPCA para o ano de 2016, com previsão de 5,64%. Enquanto isso, pode-se observar o encolhimento do PIB para o ano de 2015. O Gerin informa a previsão do PIB em 2015, com o percentual há quatro semanas de -1,01%, caindo na última semana para -1,10% , e para o dia de hoje, o percentual do Produto Interno Bruto ainda permanece negativo e em queda -1,18%. Com essas projeções de baixo PIB, acredita-se que o país irá enfrentar dificuldades até o final da década para melhorar o desempenho. Caso o Brasil consiga aplicar os investimentos necessários, esse quadro possa mudar.


Acompanhe o relatório na íntegra em Focus e PIB.

Capex

Ontem falamos um pouco sobre CAPEX na aula. Eu informei que no site de relações com investidores e nas Demonstrações Financeiras vocês poderiam encontrar dados sobre o CAPEX de suas empresas.

Como exemplo, o site de RI da Vale possui uma área específica para isso, com os orçamentos para diversos anos (veja o de 2015):

E onde encontrar o CAPEX? Uma forma de encontrá-lo é na Demonstração dos Fluxos de Caixa (atividades de investimentos). A Vale, por exemplo, chama essa conta da DFC de "Adições ao imobilizado e intangível". Perceba que na DFC o número estará negativo, por ser uma saída de caixa.

Outra forma mais "ampla" é pegar a variação nas contas de imobilizado, intangível e diferido (IID) de um ano para o outro e adicionar depreciação e amortização (DA) do ano corrente. Por exemplo, as variações do IID de 2013 para 2014 e a DA de 2014. Esse é o nosso CAPEX.

Prêmio Excelência Acadêmica da FUCAPE

Aos que já defenderam a monografia, recomendo que analisem a possibilidade de participar deste prêmio.

Mensurando os lucros

Na aula de hoje, continuando com o processo de avaliação de ativos, veremos alguns ajustes que deverão ser realizados nos lucros.

Os slides estão no Slideshare (abaixo) e as planilhas poderão ser baixadas aqui.

O mundo atuarial em blog

Hoje começaram as publicações do blog Nordeste Brasil Actuarial com o objetivo apresentar informações e estudos pertinentes ao ramo. O blog será alimentado por mim (Hallyson), e pelo Rômulo Pereira, também estudante de ciências Atuarias na UFPB. 

A ideia é trazer informações para gestores, estudantes e público em geral. A área é bem vasta e há muitos assuntos à respeito da ciência a serem abordados. Confiram as postagens e acompanhem!

Resposta aos emails

Cheguei ontem de viagem e a partir de hoje comecei a responder aos emails (regra geral) pelo método PEPS.

Em breve responderei a todos.